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二、“改革牛”的基本理论和经验增速换挡和结构转型期，“新5%比旧8%好”，“改革比刺激好”，改革造就牛市，刺激酝酿危机。1、从德日韩台的经验看，增速换挡期，改革开放是牛市的催化剂，这取决于改革开放实质提速和出清去杠杆进程开启。在增速换挡期的上半场，面临结构转型和破旧立新的巨大挑战，大部分经济体一开始拒绝减速和转型，惯性认为经济下滑主要是周期性或外部性问题，试图通过货币刺激传统重化工业、地方基建和房地产重回高增长轨道，维持旧增长模式，导致金融加杠杆，债务风险大幅攀升，产生大量无效资金需求，形成僵尸企业、资金黑洞和巨大债务悬空，酝酿金融风险。无风险利率过高，风险偏好过低（投资者对经济转型前景悲观），市场陷入漫长熊市或者短期货币刺激的暴涨暴跌。

除了控股贵州醇之外，维维股份手上还掌握着另一个酒业项目：枝江酒业。食品饮料行业独立评论员朱丹蓬对时代周报记者表示，维维股份在白酒行业发展不顺，未来很有可能也会剥离枝江酒业。回归贵州醇酒业曾是中国知名白酒品牌之一，与声名显赫的茅台同处贵州省，但作为二类酒品牌，贵州醇酒却没能沾到贵州茅台的光，从2012年维维股份接手后，贵州醇的亏损状况没有实质改善。

多位险企财务人士称，净资产下滑一般是处于亏损期的公司会出现的情况。这在寿险和产险中均有相应案例。寿险公司中比如幸福人寿，2018年全年亏损达到68亿元，其中第四季度单季亏损超50亿，净资产去年四季度环比减少26.97%。东吴人寿、中韩人寿、长生人寿等寿险公司，也都处在亏损期且出现净资产下滑。

2018年10月中下旬券商板块开始活跃，成为市场稳定的“定锚”，而后经历一番调整后，近期再度活跃。对于持续活跃的券商板块，投资者该如何看待？又是否应主动参与？东兴证券表示，近期关于资本市场的政策、传言都比较密集：科创板的总体实施方案、国家队注资券商、央行购买ETF的可行性探讨等，共同释放出的信号是自上而下对资本市场的改革。而券商融资的功能或将在此背景下被放大。虽然降准等一系列政策相继落地，但是中小企业融资难的问题仍未解决。2018年12月企业融资较上月少增1031亿元，其中，企业端新增短期贷款较上月多减650亿元，中长期贷款少增1319亿元。银行风险偏好仍然较低，信贷结构未见好转。而在此背景下，券商的直投属性或将定向疏解流动性堰塞湖，将引导资金流向相关中小企业。看好全年券商在投融资中的地位变化。

据了解，互金业务所涉及需审批的金融牌照主要包括银行、消费金融、网络小贷、第三方支付、保险、基金、融资担保、商业保理、融资租赁等。近日，根据待收规模、股东背景、P2P最新发展指数等综合因素，网贷之家选取了23家平台作为样本，针对其母公司持有的金融牌照现状进行了梳理。

责任编辑：白仲平中国同意给予日方合格境外投资者（RQFII）2000亿人民币的配额。（新华社）4月RQFII投资额度减少5.1亿元 QDII额度三年来首次增加国家外汇管理局4月25日公布的数据显示，截至2018年4月24日，累计批准196家人民币合格境外机构投资者（RQFII），获得可投资总额度6148.52亿元，较上月减少5.1亿元。