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从评级情况来看，一些评级机构频繁“踩雷”。违约债券涉及的评级机构包括联合评级、联合资信、鹏元资信、中诚信国际、东方金诚、上海新世纪评级等多家信评机构，其中联合评级“踩雷”5只债券，是评级机构中最多的，而联合资信紧随其后，“踩雷”4只债券，其他评级机构参与评级发生违约的债券大多均为一只。

不过，腾讯股价的大幅调整，却被南下资金视为难得的“上车”机会。最新公布的一季报显示，沪港深基金和QDII基金仍在一季度大举加仓腾讯控股。而近期受访的多位港股基金经理也一致认为，腾讯控股的短期调整是受贸易战、大股东折价减持等多重不利因素影响，公司基本面没有发生变化，考虑到其稳健的增长业绩，在当前价位愿意加大对该股的配置。

责任编辑：高艳云对于缺乏经费的俄罗斯军队而言，利用军事设备接待旅游项目也是其增加收入的一个门道。除了射击轻武器、组织野营军训活动外，操纵各种经典的俄式重武器更是引得许多外国人趋之若鹜。那些昔日铁幕背后的神秘兵器，却能亲身驾驶一番，的确别有一番趣味，比隔着电视屏幕观看带来的感觉完全不同。

我们走的这一套其实是美国比较成熟的FOF体系，叫做内部管理人体系。内部管理人体系就是你从一开始的第一笔交易数据就在我这儿，我对你长期认识、了解，然后不断地跟你一起共同地成长，策略的成长、人的不断成熟、成长。接下来可能过一两年我们再到厦门来，就会介绍我们的春华MOM和秋实FOF基金。我们所有的成长道路，我希望都是在我们孵化器里定义的。

分级转型无优势目前，分级基金取消是政策明确下的大趋势。此前，富国中证银行分级基金已实施取消分级机制，只保留存普通指数基金的母基金，把母基金当做普通指数基金运作。不过，与普通指数基金相比，分级基金费率要高出一倍。目前公募市场普通指数基金标准费率为0.5%的管理费和0.1%的托管费，部分产品甚至更低；而分级基金两项费率普遍在1.0%和0.2%。这意味着，跟踪同样一指数，持有分级基金的母基金要比持有普通指数基金多交一倍的费用。

估值底确立的条件是流动性和股权风险溢价不再边际恶化，市场不再杀估值，05、08年的经验和2012年有所不同，这一轮我们看到了四季度一系列密集出台的政策，所以我们判断A股估值底部基本确立。在估值底部确立之后，A股从估值收缩逐步迈向盈利下行，所以我们要等待盈利底预期的形成，无论是05、08还是2016年的经验都经历了这个过程，而市场在之后的上涨源于流动性改善及投资者对于盈利预期的底部形成的预期，但是2012年、2013年的经验有所不同，可能和当时4万亿时代大家对于政策刺激的空间相对缺乏信心，使得不断延后盈利底的预期，这样一个磨底的过程。